В микроструктуре финансовых рынков реализация крупного пакета акций неминуемо сдвигает котировки не в пользу инвестора (Market Impact). Задача поиска оптимальной стратегии распродажи, минимизирующей транзакционные издержки с учетом ценового риска (риска падения актива в процессе распродажи), была строго формализована Робертом Алмгреном и Нилом Хриссом в 2000 году. Их математическая модель стала фундаментом современных алгоритмических торговых стратегий, таких как Volume Weighted Average Price (VWAP) и Time Weighted Average Price (TWAP).